Fuerte advertencia de Domingo Cavallo al Gobierno: "Salto devaluatorio desestabilizante"

En este sentido, Cavallo explicó que el Ejecutivo debe encontrar maneras de incrementar las reservas netas del Banco Central. Esto, según su análisis, podría realizarse mediante la eliminación de mecanismos como el "dólar Blend" que actualmente absorben un 20% de las exportaciones. En lugar de ello, propone que todo el superávit comercial se destine directamente al Banco Central, lo cual permitiría aumentar las reservas sin necesidad de un salto cambiario.

Cuál fue la advertencia que Domingo Cavallo le hizo al Gobierno

Cavallo indicó que un salto devaluatorio puede desestabilizar la inflación a la baja -uno de los mayores logros de la actual gestión económica- y, por lo tanto, también “poner en crisis el apoyo popular” a Milei, que lo criticó duramente por sus últimos análisis. “Por eso, es importante que se encuentre la forma de evitar una devaluación desestabilizante”, planteó.

En eso, se preguntó por qué el equipo liderado por Luis “Toto” Caputo (al que no nombra)insiste en usar divisas de exportación para acotar la brecha del dólar oficial con el Contado Con Liquidación (CCL) si, al mismo tiempo, niega un problema con el esquema cambiario.

“Planteo este tema porque si no se liberaliza al menos el CCL y se siguen utilizando las divisas del superávit comercial para controlar el tipo de cambio en este mercado, el anuncio de la eliminación del cepo al final de 2025 va a llevar a que los inversores esperen un salto devaluatorio significativo, aun cuando para entonces se haya producido un desembolso importante del Fondo Monetario Internacional (FMI). Si este fuera el caso, afectaría de manera negativa todo lo bueno que el Gobierno está logrando con la desregulación, la reforma del Estado y la apertura de la economía”, escribió Cavallo.

Según Cavallo, existen varias medidas que el gobierno podría implementar para reforzar las reservas sin recurrir a una devaluación descontrolada:

-Eliminar el dólar Blend: Esto permitiría que el total de los ingresos por exportaciones se destine al Banco Central, lo que ayudaría a incrementar las reservas.

Incentivar las exportaciones: A través de una mayor reducción de las retenciones y la ampliación de reembolsos fiscales, el gobierno podría fomentar una mayor entrada de divisas.

-Ajustar el pago de servicios turísticos e importaciones no esenciales: Cavallo sugiere que estas operaciones se realicen mediante el uso del CCL, lo que permitiría disminuir la presión sobre las divisas oficiales.

“Dado que la tasa mensual de inflación estará determinada fundamentalmente por el curso de las cuentas fiscales y el control monetario, si el Gobierno adoptara las medidas conducentes a aumentar el nivel de las reservas netas no debería haber un aumento de la inflación", remarcó, sobre el final de su columna, y advirtió: “Pero si se persiste con el actual manejo cambiario crece el riesgo de lo que el propio gobierno quiere y debe evitar, que es un salto devaluatorio desestabilizante del proceso de desinflación”.

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